Die Dominanz von Google & YouTube wird offensichtlich immer größer: Alphabet berichtet im Q1 fast beängstigende 34% Umsatzwachstum!
Die zyklischen Werbeumsätze liegen weiterhin bei 81% Anteil, die nicht-zyklischen Umsätze aus YouTube Subscriptions, Android und Cloud bei 19% Anteil.
Der operative Gewinn hat sich im Jahresvergleich mehr als verdoppelt (der Nettogewinn ist aufgrund der starken Schwankungen m.E. wenig aussagekräftig, ist aber noch stärker gestiegen).
Die Geschäfte brummen bei Alphabet, und aufgrund des bescheidenen Vorjahresvergleichs ist das prozentuale Wachstum umso beeindruckender. Im nächsten Quartal wird das noch extremer…
Buchstäblich über Nacht hat Alphabet ein neues Allzeithoch erreicht und erstmals die 2000$-Marke überschritten. Ist dieser Kursanstieg fundamental gerechtfertigt?
Wenn man auf die gestrigen Q4-Zahlen schaut: eindeutig ja. Am aussagekräftigsten ist für mich der Umsatzanstieg um starke 23% im Vergleich zum Vorjahresquartal, das noch nicht negativ von Covid19 betroffen war. Das ist eine unverfälschte Zahl, die die Geschäftsentwicklung m.E. am besten widerspiegelt. (Die Gewinnkennzahlen sind sogar noch stärker gestiegen, eignen sich aufgrund der Sprunghaftigkeit aber nicht besonders gut für Vergleiche).
Ermöglicht wurde das insbesondere durch ein Wiedererstarken der Werbeumsätze, die um 22% gestiegen sind und weiterhin 81% der Gesamtumsätze ausmachen. D.h. im Gegensatz zu den vorigen Quartalen hat sich dieser Anteil nicht weiter verringert, sondern stabilisiert. Die Cloud-Umsätze sind weiter stark um 46% gewachsen, während sich die Wachstumsrate der sonstigen Nichtwerbeumsätze mit 27% leicht verringert hat.
Wie wird es nun weitergehen? Ich würde 2021 weiter von starken Werbeumsätzen ausgehen, die aufgrund der schwachen Vergleichsbasis 2020 (insbesondere im Q2) prozentual überdurchschnittlich ausfallen dürften. D.h. insgesamt erwarte ich für 2021 mehr als 22% Umsatzwachstum.
Zum Vergleich: 2020 ist der Umsatz insgesamt um 13% gestiegen, der Netto-Gewinn um 12%.
Bei Google hat sich der Trend der letzten Quartale im Q3 fortgesetzt: die Werbeeinnahmen schwächeln angesichts des konjunkturellen Gegenwinds etwas, während Cloud und Android boomen. Insgesamt lag das Umsatzwachstum (nur) noch bei 14%. Die Werbeeinnahmen sind dabei lediglich um 10% gestiegen, die anderen Umsätze dagegen um atemberaubende 39%. Deren Umsatzanteil liegt nun bei 20% (vorher 18%). Man sieht hieran, wie wichtig es gerade für Großunternehmen ist, sich nicht auf den Lorbeeren vergangener Jahre auszuruhen, sondern immer am Ball zu bleiben und sich neue Umsatzquellen zu erschließen, wenn es einem nicht wie IBM und SAP ergehen will…
Das Operative Ergebnis ist überdurchschnittlich um 17% gestiegen, das sieht man als Investor in einen Platzhirschen sehr gerne, zeigt es doch, dass das Geschäftsmodell weiterhin skaliert.
Bis hierhin bezieht sich alles auf Google, denn auch Android und die Cloud zählen hierzu. Die Other Bets wie Waymo, die Google auf Alphabet erweitern, sind mit 0,4% Umsatzanteil weiterhin verschwindend gering.
Insgesamt kann man mit Alphabet weiterhin sehr zufrieden sein. Die starke Krisenfestigkeit ist eindrucksvoll unter Beweis gestellt worden: Die enormen Cash-Reserven, die Alphabet auch starke Umsatzrückgänge und Verluste locker durchstehen lassen würden, sind nicht einmal angekratzt worden, da es trotz Corona weiter Umsatz- und Gewinnwachstum gab.
Bei Alphabet bin ich gestern vor den Q1-Zahlen wieder eingestiegen, weil sie noch zu einem deutlichen Preisabschlag zu haben waren. Der war angesichts der hohen Abhängigkeit von den Werbeeinnahmen (82% der Umsätze, davon 11% Reisebranche) auch grunsätzlich gerechtfertigt.
Ich hatte jedoch vor allem die Nicht-Werbe-Umsätze (u.a. Cloud) im Kopf, die schon im letzten Quartal stark gestiegen waren und durch Corona nochmal einen Auftrieb erfahren sollten. Auch wenn diese bisher eben nur die restlichen 18% ausmachen, haben sie durch ihr starkes Wachstum von 32% YoY maßgeblich dazu beigetragen, dass die Zahlen besser ausgefallen sind als befürchtet.
Für das nächste Quartal sehe ich die Zahlen kritischer, weil dann 3 Monate Corona-Effekt einwirken, nicht nur 1 Monat wie dieses Mal (März). Die Pressemitteilung schreibt „in March we experienced a significant slowdown in ad revenues“. Sollten sich die Kurse bis dahin weiter erholen, könnte das eine negative Überraschung werden.
Die Dominanz von Google & YouTube wird offensichtlich immer größer: Alphabet berichtet im Q1 fast beängstigende 34% Umsatzwachstum!
Die zyklischen Werbeumsätze liegen weiterhin bei 81% Anteil, die nicht-zyklischen Umsätze aus YouTube Subscriptions, Android und Cloud bei 19% Anteil.
Der operative Gewinn hat sich im Jahresvergleich mehr als verdoppelt (der Nettogewinn ist aufgrund der starken Schwankungen m.E. wenig aussagekräftig, ist aber noch stärker gestiegen).
Die Geschäfte brummen bei Alphabet, und aufgrund des bescheidenen Vorjahresvergleichs ist das prozentuale Wachstum umso beeindruckender. Im nächsten Quartal wird das noch extremer…
Buchstäblich über Nacht hat Alphabet ein neues Allzeithoch erreicht und erstmals die 2000$-Marke überschritten. Ist dieser Kursanstieg fundamental gerechtfertigt?
Wenn man auf die gestrigen Q4-Zahlen schaut: eindeutig ja. Am aussagekräftigsten ist für mich der Umsatzanstieg um starke 23% im Vergleich zum Vorjahresquartal, das noch nicht negativ von Covid19 betroffen war. Das ist eine unverfälschte Zahl, die die Geschäftsentwicklung m.E. am besten widerspiegelt. (Die Gewinnkennzahlen sind sogar noch stärker gestiegen, eignen sich aufgrund der Sprunghaftigkeit aber nicht besonders gut für Vergleiche).
Ermöglicht wurde das insbesondere durch ein Wiedererstarken der Werbeumsätze, die um 22% gestiegen sind und weiterhin 81% der Gesamtumsätze ausmachen. D.h. im Gegensatz zu den vorigen Quartalen hat sich dieser Anteil nicht weiter verringert, sondern stabilisiert. Die Cloud-Umsätze sind weiter stark um 46% gewachsen, während sich die Wachstumsrate der sonstigen Nichtwerbeumsätze mit 27% leicht verringert hat.
Wie wird es nun weitergehen? Ich würde 2021 weiter von starken Werbeumsätzen ausgehen, die aufgrund der schwachen Vergleichsbasis 2020 (insbesondere im Q2) prozentual überdurchschnittlich ausfallen dürften. D.h. insgesamt erwarte ich für 2021 mehr als 22% Umsatzwachstum.
Zum Vergleich: 2020 ist der Umsatz insgesamt um 13% gestiegen, der Netto-Gewinn um 12%.
Bei Google hat sich der Trend der letzten Quartale im Q3 fortgesetzt: die Werbeeinnahmen schwächeln angesichts des konjunkturellen Gegenwinds etwas, während Cloud und Android boomen. Insgesamt lag das Umsatzwachstum (nur) noch bei 14%. Die Werbeeinnahmen sind dabei lediglich um 10% gestiegen, die anderen Umsätze dagegen um atemberaubende 39%. Deren Umsatzanteil liegt nun bei 20% (vorher 18%). Man sieht hieran, wie wichtig es gerade für Großunternehmen ist, sich nicht auf den Lorbeeren vergangener Jahre auszuruhen, sondern immer am Ball zu bleiben und sich neue Umsatzquellen zu erschließen, wenn es einem nicht wie IBM und SAP ergehen will…
Das Operative Ergebnis ist überdurchschnittlich um 17% gestiegen, das sieht man als Investor in einen Platzhirschen sehr gerne, zeigt es doch, dass das Geschäftsmodell weiterhin skaliert.
Bis hierhin bezieht sich alles auf Google, denn auch Android und die Cloud zählen hierzu. Die Other Bets wie Waymo, die Google auf Alphabet erweitern, sind mit 0,4% Umsatzanteil weiterhin verschwindend gering.
Insgesamt kann man mit Alphabet weiterhin sehr zufrieden sein. Die starke Krisenfestigkeit ist eindrucksvoll unter Beweis gestellt worden: Die enormen Cash-Reserven, die Alphabet auch starke Umsatzrückgänge und Verluste locker durchstehen lassen würden, sind nicht einmal angekratzt worden, da es trotz Corona weiter Umsatz- und Gewinnwachstum gab.
Bei Alphabet bin ich gestern vor den Q1-Zahlen wieder eingestiegen, weil sie noch zu einem deutlichen Preisabschlag zu haben waren. Der war angesichts der hohen Abhängigkeit von den Werbeeinnahmen (82% der Umsätze, davon 11% Reisebranche) auch grunsätzlich gerechtfertigt.
Ich hatte jedoch vor allem die Nicht-Werbe-Umsätze (u.a. Cloud) im Kopf, die schon im letzten Quartal stark gestiegen waren und durch Corona nochmal einen Auftrieb erfahren sollten. Auch wenn diese bisher eben nur die restlichen 18% ausmachen, haben sie durch ihr starkes Wachstum von 32% YoY maßgeblich dazu beigetragen, dass die Zahlen besser ausgefallen sind als befürchtet.
Für das nächste Quartal sehe ich die Zahlen kritischer, weil dann 3 Monate Corona-Effekt einwirken, nicht nur 1 Monat wie dieses Mal (März). Die Pressemitteilung schreibt „in March we experienced a significant slowdown in ad revenues“. Sollten sich die Kurse bis dahin weiter erholen, könnte das eine negative Überraschung werden.