Obwohl iRobot mit den Q1-Zahlen scheinbar ein Rekordwachstum gemeldet hat, herrscht kursmäßig eher Katerstimmung, und ich finde durchaus zurecht. Denn zum einen können die 58% Umsatzwachstum nur im Vergleich zum sehr schwachen Q1 2020 beeindrucken. Auf Jahressicht erwartet das Management ca. 18% Wachstum, die gleiche Rate wie 2020.
Das wäre in Ordnung, würde nicht gleichzeitig die Profitabilität stark zurückgehen. Aus dem letzten Earnings Call hatte ich als Prognose für 2021 eine Bruttomarge von 42% mitgenommen, jetzt wurden nur noch 39% geguidet. Dazu eine operative Marge von 4%; 2020 waren es noch 10% gewesen. Hauptursache sind die wieder anfallenden US-Handelszölle bei aus China importierten Produkten. Offenbar erwartet man auch mit der Verlagerung von Produktionsteilen nach Malaysia in 2021 noch keinen nennenswerten Effekt.
Es fehlt hier die positive Perspektive. Mit den Handelszöllen ist iRobot kaum profitabel, und für eine Wachstumsbeschleunigung fehlt es angesichts der Pandemie-Überwindung ebenfalls an möglichen Gründen. Evtl. sind die Guidances konservativ gewählt, so dass die Zahlen in den kommenden Quartalen ggf. positiv überraschen könnten. Ansonsten kann ich im Moment keinen attraktiven Investment-Case formulieren.
Obwohl iRobot mit den Q1-Zahlen scheinbar ein Rekordwachstum gemeldet hat, herrscht kursmäßig eher Katerstimmung, und ich finde durchaus zurecht. Denn zum einen können die 58% Umsatzwachstum nur im Vergleich zum sehr schwachen Q1 2020 beeindrucken. Auf Jahressicht erwartet das Management ca. 18% Wachstum, die gleiche Rate wie 2020.
Das wäre in Ordnung, würde nicht gleichzeitig die Profitabilität stark zurückgehen. Aus dem letzten Earnings Call hatte ich als Prognose für 2021 eine Bruttomarge von 42% mitgenommen, jetzt wurden nur noch 39% geguidet. Dazu eine operative Marge von 4%; 2020 waren es noch 10% gewesen. Hauptursache sind die wieder anfallenden US-Handelszölle bei aus China importierten Produkten. Offenbar erwartet man auch mit der Verlagerung von Produktionsteilen nach Malaysia in 2021 noch keinen nennenswerten Effekt.
Es fehlt hier die positive Perspektive. Mit den Handelszöllen ist iRobot kaum profitabel, und für eine Wachstumsbeschleunigung fehlt es angesichts der Pandemie-Überwindung ebenfalls an möglichen Gründen. Evtl. sind die Guidances konservativ gewählt, so dass die Zahlen in den kommenden Quartalen ggf. positiv überraschen könnten. Ansonsten kann ich im Moment keinen attraktiven Investment-Case formulieren.