Ein Gedanke zu „Facebook

  • Januar 8, 2021 um 3:44 pm
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    Die Jahresperformance von Facebook ist denkbar bescheiden, gerade einmal 10% stehen zu Buche. Dennoch habe ich mich entschieden, die Aktie aufzustocken, und das hat mehrere Gründe:

    1. Novi. Das ist Facebook’s neue digitale Geldbörse. Man kann sie als Bedienungsoberfläche von Diem ansehen, dem neuen ebenfalls von Facebook initiierten Zahlungssystem (Libra-Nachfolger). Novi wird es sowohl in Whatsapp und Messenger als auch als separate App für iOS und Android geben.

    2. Der Preis: Facebook ist sehr günstig zu haben. Der Umsatz ist in den letzten 3 Jahren um durchschnittlich 28% pro Jahr gestiegen, weist eine Bruttomarge von 83% auf und ist für ein EV / Sales von knapp 7 zu haben. Zum Vergleich:

    Facebook: 28%, 83%, 7
    Alphabet: 19%, 56%, 6
    Microsoft: 17%, 70%, 10
    Apple: 4%, 38%, 8

    Facebook wächst also am schnellsten, hat die höchsten Margen und ist dennoch nicht teurer als die anderen Unternehmen. Sicherlich sind die SaaS-Einnahmen von Microsoft deutlich stetiger als die Werbeeinnahmen von Facebook, dadurch rechtfertigt sich der Preis von Microsoft.

    Dass Apple trotz des seit Jahren mickrigen Wachstums und der geringeren Margen fast so teuer sein soll wie Microsoft, erklärt übrigens, warum ich nicht in Apple investiert bin.

    3. Mit Novi greift Facebook nun Paypal und Square frontal an. Sicherlich wird man diese Unternehmen nicht einfach verdrängen können, aber ich denke, dass Diem einschlagen wird wie etwa Disney+. Paypal und Square werden sich sehr warm anziehen müssen mit ihren begrenzten Nutzerzahlen. Denn in einem Zahlungssystem gilt m.E. mehr als anderswo: The winner takes it all. Und Facebook mit seinen 3 Mrd. Nutzern ist den beiden Wettbewerbern weit überlegen.

    4. Auch Mastercard und Visa werden m.E. erstmals spüren, dass ihr Burggraben nicht mehr unangreifbar ist. Denn das Facebook-Netzwerk ist schon größer als das ihre. Natürlich wird auch hier nicht jeder Laden sofort auf Facebook umstellen, aber man darf nicht vergessen, dass die Kreditkartengebühren sehr hoch sind. Wenn Facebook hier eine günstigere Alternative bietet, werden die Läden in Scharen wechseln. Ich könnte mir gut vorstellen, dass das ein Schockmoment für den Markt wird, der Mastercard und Visa bisher als uneinnehmbare Festungen angesehen hat. Denn alle bisherigen Zahlungsanbieter haben ihr Netzwerk nicht disrupted, sondern genutzt. Diem ist dagegen ein eigenes Netzwerk!

    5. Facebook drängt immer weiter in den E-Commerce hinein. Nach Facebook Shops, Instagram Shopping und der Übernahme des CRM-Anbieters Kustomer wird Novi nun schon der vierte Streich in diese Richtung. Das verspricht neue Wachstumsquellen.

    In Summe ist Facebook für mich daher das attraktivste Unternehmen im Bereich der Margenstarken Unternehmen. Mit einem hervorragenden LionFolio Enterprise Score von 4,5 (von max. 5) ist es zusammen mit Nutanix (meiner größten Position unter den Wachstumsstarken Unternehmen) meine größte Position überhaupt.

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